——股票——

　　猪终于飞了 经济疲软成牛市绊脚石？

　　在很多投资者处于"满仓踏空"的尴尬境地之时，周二天量大震荡的A股风势开始有所转向，这一次终于把"猪"吹上天了。尽管周三”猪飞上天”的走势使得很多"满仓踏空"的投资者感到欣慰，但对于重仓蓝筹股等大象品种股票的投资者来说，本周大幅震荡的走势显得特别难熬，甚至有操作失误的投资者出现单日亏损超过20%的极端情况。因而，对于后续走势究竟是蓝筹股继续领涨，还是市场风格会再度切换到小盘题材股上，成为了市场人士争议的焦点。

　　针对近期市场的疯狂上涨，管理层已经开始有所警觉。证监会[微博]、人民日报、新华社近期也纷纷发文警示A股风险，一些券商也开始上调融资保证金比例，抑制市场杠杆率的进一步提升。

　　更需要注意的是，经济数据的疲弱也让未来的A股走势存在隐忧。海关最近公布的外贸数据显示，今年前11个月，我国进出口总值仅增长2.2%，从11月份当月数据来看，我国进出口总值下降0.3%。低迷的外贸数据显示出经济的复苏前景并不尽如人意。周三公布的11月CPI同比增长1.4%更是创出了5年新低，缺乏经济面的回暖支撑，A股市场的疯狂或许只是昙花一现。

　　针对近来持续疲软的经济数据，市场人士对于央行[微博]降准的预期也开始再度升温。中金公司分析师刘博就认为，总需求弱，拖累CPI通胀率下行，PPI通缩压力大。当前实体经济通缩预期抬头，这将提升实际利率水平，进一步压制总需求，造成通缩预期的自我强化。因而逆周期的货币政策放松非常必要，降准、再次降息的压力仍大。

　　“大象”震荡主题：三大路径寻金

　　随着银行、券商股逼空上涨结束，短期市场进入宽幅震荡格局。对于投资者来说，相比此前的指数型逼空走势，震荡格局反而可能带来更多的赚钱效应，各类主题投资有望在此阶段趋于活跃。分析人士认为，投资者可以根据以下三条路径把握主题机会：一是改革主线下的投资机会，二是明年确定性较大的主题机会，三是新近被市场挖掘的题材。

　　阿尔法对冲私募牛市深陷爆仓危机

　　12月9日，数月来一路高歌猛进的大盘如水银泻地，暴跌164点。上证指数跌幅达5.43%，近200只A股跌停。然而在一片哀嚎中，使用阿尔法(市场中性)策略的对冲私募基金却如释重负。

　　某私募对冲交易员小李(化名)透露，公司的一只市场中性产品，在9日大跌的行情下，因为有对冲沪深300指数的做空保护，业绩不跌反升，让小李和同事们颇为兴奋。而在几天前，这只产品还因为跌幅太深正打算提前解散。

　　然而，黑色星期二的惊喜，仅仅持续了一天。周三市场的大幅反弹显示剧烈调整可能只是短暂的”牛回头"。深受"牛市困扰"的"小李"们，再度陷入被"爆仓"的深深焦虑中。

　　——基金——

　　多只交易型债基昨逆市暴跌

　　A股昨日上演V形反转，重返2900点，股票基金重获强心剂。然而，在债市新政下，债券基金似积重难返，虽然昨日债市企稳，但市场资金仍在大举撤离债券基金。昨日，国泰信用互利分级债券B、汇添富互利分级债券B2只交易型债券基金跌停，另有多只交易型债基暴跌。

　　落实到后续的债券基金投资，众禄基金研究中心王晶认为，债券型基金风险提升，尤其对股市参与度较低的品种，投资者目前可以将关注的重点转移到二级债基和可转债债基上。

　　九成债基下跌引发赎回潮基金经理连夜布置救火方案

　　企业债所带来的债市流动性风险正在向债券型基金扩散。"这次的政策对债基的流动性影响很大，特别是配置城投债占比相对高的债基，面对赎回的可能性很高。"北京一家大型基金公司固收研究员指出，"虽然债市交易更多发生在银行间，但是在资金面的传导上仍然会有明显联动。"

　　事实上，市场对债基的看空直接带来的，则是债基所要面对的巨额赎回。"昨天晚上有几只债基已经出现了大量的赎回。"12月10日，上海一家基金固收研究员透露，"由于无法质押，直接压平了企业债的流动性溢价，近期股市上涨的虹吸效应也对债市资金出逃形成推动。"

　　而在前述基金人士看来，虽然当前债基有减仓和融资难度，当下的赎回量仍然"足有余地应对"，且不需要执行"暂停赎回"操作。"目前可以靠其他融资方式或出售其他债券满足赎回条件。"前述运营经理指出，"而且对于基金来说，发布暂停赎回公告并不是一件光彩的事情。"

　　——互联网金融——

　　宝类产品收益或进入“3”时代

　　近日，股市赚钱效应明显，各路资金前仆后继。去年此时热度不亚于当前A股的宝宝类产品，目前却面临收益率不断下滑的窘境。

　　有观点认为，在A股市场资金分流、近期债市“黑天鹅”产生的负面情绪影响下，货币基金收益率或继续下滑；而也有市场人士表示，季末节点资金面紧张，以往货币基金收益率都会有所上升，余额宝[微博]收益率是否“破4”还有悬念。

　　从资金流动上看，股市转好或一定程度上对余额宝的规模产生冲击。中国结算数据显示，最近3周新增A股开户数分别为23.36万户、36.94万户和59.75万户，而参与交易的A股账户数量分别为1416.67万户、2027.39万户、2433.63万户。如果说70、80甚至90后是近期参与股市的新生力量，那么余额宝确实面临赎回风险。

　　——银行——

　　超三成银行定存利率上浮1.2倍

　　自11月22日央行发布降息令以来，首先是城商行率先将利率上浮到顶，随后国有大行开始加入到上浮利率1.2倍的行列。各家银行存款利率调整出现不同情况，利差扩大、变化频率加快。有的银行甚至在一周内三调利率表。

　　统计数据显示，在纳入统计的国内198家商业银行中，67家银行活期及各期限定期存款(五年除外)利率均上浮至1.2倍，占比33.8%。

　　值得注意的是，此次调息央行取消了五年定存基准利率，五年期定存利率由银行自主定价，因此银行之间五年期定存利率差异最大。部分银行取消了五年期定期存款，但绝大多数银行依然保留了五年定存，五年定存利率波动范围在4.25%至5.7%。

　　——房地产——

　　房产税试点扩围止步 政府或将视野转为房地产税

　　日前有消息称，因房产税存在较大争议，房产税扩围或已停止，转为推进房地产税立法工作，届时，重庆和上海将按照新政实施。由"房产税"到"房地产税"的变化，乍看起来只有一字之差，但其中的内涵却完全不同。

　　业内人士表示，目前市场对房产税的关注热度相对降温，从房地产市场化调控思路、经济发展新常态的导向来看，政府会把视野放宽，即从"房产税"转变为"房地产税"的提法，尤其在此前土地增值税的负面下，会对房地产税整个大框架进行再构建。

　　——宏观——

　　纽约油价暴跌4.5%创下五年新低

　　北京时间12月11日凌晨消息，纽约原油期货价格周三收盘大幅下跌4.5%，报60.94美元，创下五年新低，原因是市场仍对全球原油供应过剩的状况感到担心。同时，欧佩克(OPEC)下调原油需求预期以及上周美国原油库存意外增加也令油价承压。

　　据财经信息供应商FactSet统计的数据显示，按主力合约计算，这一价格创下纽约原油期货自2009年9月份以来的最低收盘价。与此同时，伦敦ICE欧洲期货交易所明年1月份交割的北海布伦特原油期货价格也下跌2.60美元，报收于每桶64.24美元，跌幅为3.9%，同样创下自2009年9月份以来的最低收盘价。

　　责任编辑：F055 分享到：

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